知名半导体市场研究机构Future Horizons创始人马尔科姆·佩恩（Malcolm Penn）指出，当前全球芯片市场的复苏根基薄弱且过度依赖人工智能热潮，呈现出极为脆弱的态势。

他将今年1月发布的2025年芯片市场15%的初始增长预测下调至8%，误差范围为±3%。具体来看，在经历第一季度2.8%的下滑后，预计第二季度将实现1.4%的温和增长，第三季度增速提升至2.5%，但第四季度可能再度陷入3%的衰退。

佩恩形象地指出：“新闻标题营造出行业繁荣的假象，但数据却揭示市场已实质陷入衰退。”他进一步分析，月度年化增长率持续下滑，产能过剩问题将贯穿2025年始终。

值得关注的是，中国成熟制程芯片（如NoD技术）正加速抢占全球市场份额，而中国市场的相对封闭性迫使西方芯片制造商重新开放在华晶圆厂以维持市场准入。

从基本面看，全球GDP增速已从3.3%下调至2.8%，集成电路（IC）单位需求持续低迷，每周68亿的出货量较长期趋势低16%，预计至少需四个季度才能恢复正常。

佩恩强调：“需求没有增长，市场就不可能实现可持续复苏。”更严峻的是，长期支撑市场增长的平均销售价格（ASP）正呈现下行趋势，叠加资本支出超支可能引发的产能过剩风险，行业前景不容乐观。

对于2026年，佩恩的预测更为谨慎，仅给出1%的增长率，并坦言这是“非常不成熟的猜测”。他特别指出，若人工智能需求骤降或特朗普2.0关税政策导致全球经济衰退，2026年增长率可能滑向负值区间。

他认为真正的增长要到2027年才会显现，而下一个超级周期的到来需等到2029年，这在很大程度上取决于中国与全球其他地区在产能调控上的协同效应。

Future Horizons（半导体市场研究机构）

由 Malcolm Penn 于 1989 年创立，是全球知名的半导体行业分析机构。该机构提供市场研究报告、行业咨询及培训服务，尤其在半导体市场预测和技术趋势分析方面具有广泛影响力。例如，其创始人 Malcolm Penn 多次在公开场合对全球半导体市场增长、产能过剩、地缘政治影响等问题发表权威观点，如预测 2024 年半导体市场增长 15%，2025 年放缓至 8%，并指出欧洲市场的脆弱性。

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